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开头 | 野马财经 作家 | 刘俊群
150亿极智嘉VS146亿海柔立异。
在遍及的仓库里，机器东谈主天真穿梭，精确抓取货色并送到分拣员手中，几分钟便完成复杂的颐养任务。这么的场景正悄然篡改物流行业的运作形式。
在此布景下，近日，作念物流机器东谈主的极智嘉向港交所递交《招股书》，拟冲刺IPO。自2015年缔造以来，公司一谈得回11轮融资，估值从2.1亿元飙升至150亿元，引诱华平投资、蚂研究团等着名机构的加持。
不外，从2021年至2024年上半年，极智嘉累计失掉超40亿元，为了快速霸占商场，极智嘉干预了不少研发和营销用度。加之与竞争敌手强烈博弈，极智嘉能否借IPO解围呢？
物流机器东谈主IPO
三年半累计失掉42亿
每年“双十一”购物岑岭期，用户在天猫超市下单，“付款告捷”的那一刻，一场隐形的物流大战便悄然献艺。数以百万计的包裹在仓库中，被工东谈主们速即分拣、打包，然后运往千门万户。
可是，传统仓储的服从并不及以因循这么的“狂欢”。传统模式下，工东谈主需要花费70%的时候在仓库中寻找货色、搬运物品，服从低且成本高。2015年，极智嘉嗅到了这个遍及的商场需求，带着自主出动机器东谈主（AMR）手艺杀入赛场，试图篡改仓储物流的近况。
公司中枢业务是提供AMR处罚有计议。浅陋来说，AMR处罚有计议便是让机器东谈主在复杂的仓库中自主导航，将货色速即搬运到指定位置。
极智嘉的AMR处罚有计议专注于两个范畴——仓储践约和工业搬运。在仓储践约中，AMR不详高效完成拣选、分拣和货色运载等经过，匡助电商、零卖等行业收尾货色的快速分发；而在工业搬运场景中，这些机器东谈主不详替代传统叉车，承担物料搬运和零部件传输的任务。
图源：《招股书》
极智嘉的家具从机器东谈主拣选系统、搬运机器东谈主、分拣机器东谈主到智能叉车和灵敏工场处罚有计议等，险些涵盖了物流的每一个要津才略。
各种的家具带来了显赫的业务增长。《招股书》走漏，从2021年至2023年，极智嘉的AMR处罚有计议收入从5.75亿元增至21.24亿元，占总收入的比例从72.8%跃升至99.1%。
2023年，公司跳跃70%的收入来自中国大陆除外商场。截止2024年上半年，极智嘉已向众人约40个国度和地区请托了4.6万台AMR，职业770位客户，其中包括沃尔玛、丰田、西门子、良马等60家《资产》500强企业。
图源：《招股书》
截止2024年上半年，极智嘉的要津客户复购率高达90%。此外，公司前五大客户的孝顺也在连续增长。2021年-2023年及2024年上半年（下称“同期”），公司前五大客户产生的收入占总收入的比例分别达到了30.4%、30.8%、45.3%和55.8%。
在客户的助力下，同期，公司买卖收入分别为7.9亿元、14.52亿元、21.43亿元和7.82亿元。
不外，尽管增长迅猛，但公司当今尚未收尾盈利。同期，公司净失掉分别为10.5亿元、15.67亿元、11.27亿元和5.5亿元，悉数失掉额超42亿元。
对此，极智嘉证明称，失掉主要源于强烈的行业竞争，以及公司对业务膨胀和手艺立异的优先干预。公司确信，跟着在手订单的加多和商场份额的稳步膨胀，盈利将很快成为现实。
与“同业”专利死战4年
背后是“商场争夺战”
失掉的背后，是公司在销售和研发上的高额干预。2021年至2023年，公司在销售及营销方面的开支从3.49亿元增至5.09亿元。同期，研发用度从3.4亿元增至3.8亿元。
研发用度主要用于支付职工薪酬、材料采购及测试用度。截止2024年上半年，公司领有384名全职研发东谈主员，占职工总额的39.5%。研发干预的答复也颇为亮眼。截止2024年上半年，公司领有1735项专利，包括954项已注册专利和781项待批专利肯求。
图源：《招股书》
可是，这些专利背后，也躲避着公司学问产权的强烈竞争。其中最为引东谈主注计划是极智嘉与“同业”深圳市海柔立异科技有限公司（下称“海柔立异”）之间长达四年的专利诉讼。
2018年，极智嘉肯求了一项名为“货架掷中步骤”的发明专利，并于2019年4月得回授权。该专利的中枢手艺是一种仓储机器东谈主拣货的优化有计议，专揽在“货架到东谈主”的处罚有计议中，该有计议包括P系列机器东谈主有计议和PopPick处罚有计议。PopPick处罚有计议可将货色速即送到东谈主工拣选员处。
据“物流期间周刊”报谈称，PopPick处罚有计议可收尾650箱/时的拣选服从，与传统处罚有计议比较，平均直爽了50%的成本。
值得一提的是，2023年给公司带来99.1%收入的AMR处罚有计议中，就包括货架到东谈主、货箱到东谈主及托盘到东谈主处罚有计议。与此同期，“同业”海柔立异也推出了箱式仓储机器东谈主系统——“库宝系统”，该系统治受了“料箱到东谈主”的手艺架构。
而恰是这项手艺成为了极智嘉专利诉讼的焦点。2019年，极智嘉以为，海柔立异的“料箱到东谈主”手艺侵扰了其2019年授权的“货架掷中步骤”专利，并向广州学问产权法院拿告状讼，条目海柔立异罢手侵权并补偿250余万元。
海柔立异否定侵权，指出“货架”和“料箱”二者在手艺特点上天差地远。
图源：罐头图库
经过一年的审理，2020年，广州学问产权法院作出了一审判决，以为“货架”和“料箱”在专利证据书中已有明确划分。因此海柔立异并未侵扰极智嘉专利权。
极智嘉对抗一审判决，立时向最能手民法院拿起上诉。2021年4月8日，最高法最终判决，保管一审原判，再次认定海柔立异并未侵权。
北京德和衡讼师事务所高档联席合资东谈主房宝盛讼师示意，肯求东谈主在已有手艺有计议基础上肯求专利时，应尽可能推广保护畛域，尤其是针敌手艺特征，符合涵盖等同手艺特征（功能、技能、成果基本谈判）。这种推广不仅需措辞上上位化（如用“金属”替代具体的“铜”或“铁”），还需通过证据书详备姿色因循措辞，确保保护畛域虚耗广，幸免遗漏潜在的手艺，不然容易被东谈主钻空子。
事情并未就此收尾。2021年11月，海柔立异也将极智嘉告上法庭，其以为极智嘉的C200M型号机器东谈主侵扰了我方的专利，索赔300万元。这场新的诉讼使得两边的专利纠纷愈发复杂化。
两边的专利战一直连续到2023年9月，据《法制日报》报谈称，极智嘉提交联合肯求书。同期，在经主见官张新锋的发奋下，两边聘用进行联合。经过多轮计划，两边最终在11月15日签署了妥协左券，暂时平息了这场长达4年的专利战。
图源：罐头图库
专利战背后，是两边“你追我赶”的商场竞争。据新媒体“硬氪”报谈称，在2022年，独一三家针对工业或仓储场景的出动机器东谈主公司营收跳跃10亿元，其中就包括海康机器东谈主、海柔立异与极智嘉。
《招股书》走漏，按2023年的收入策画，极智嘉已成为众人最大的仓储践约AMR处罚有计议提供商，占据众人商场的8.6%。2023年营收为21.43亿元。
而看成“略胜一筹”的海柔立异，缔造于2016年，是箱式仓储机器东谈主系统的草创者。据“硬氪”报谈称，其凭借“料箱到东谈主”模式速即崛起，2022年其销售额破损10亿元。
据《中国企业家杂志》报谈称，海柔立异业务畛域涵盖鞋服、3C制造、电商快递、第三方物流、零卖、医疗等范畴，客户不乏顺丰供应链、飞利浦、利丰、安踏、波司登、国药集团等品牌，头部企业单一仓库请托订单高达数百台。
图源：罐头图库
海柔立异副总裁刘敬涛在经受新媒体“物流搜索”采访时示意，2023年公司全年功绩增长66%，家具粉饰众人40多个国度和地区，请托神志累计跳跃1300个。此外，2024年前三季度，公司国际业务营收占比已跳跃50%。
就专利而言，截止2024年上半年，极智嘉领有1735项专利，而左证海柔立异副总裁刘敬涛公开示意，海柔立异在2023年累计专利数已破损1900项。
值得一提的是，2024年7月26日，海柔立异因别称中信实习生“炫富”不测泄露IPO策画。但截止当今，海柔立异的上市发扬仍未有进一步音尘，不外海柔立异一经得回了五源本钱、源码本钱、本日本钱、红杉中国等机构的投资，最新估值已破损20亿好意思元（约合东谈主民币146亿元），与极智嘉不相高下。
另外，海柔立异的首创东谈主陈宇奇降生于1989年，本科毕业于香港理工大学电子系，后取得苏黎世联邦理工机器东谈主专科硕士学位。
艾媒臆测CEO兼首席分析师张毅称，极智嘉与海柔立异从家具到手艺储备才气、手艺团队，以及商场粉饰畛域方面，齐存在同范畴竞争的情况，这类高新手艺行业的学问产权是其最中枢竞争力，是以两边保护学问产权放的领路格外强，也独一保住学问产权，才能赢得商场竞争的存活契机。
上海正策讼师事务所牛炬钦讼师也示意，“这一系列的诉讼，其现真的于企业对商场的争夺。”
蚂蚁入局，公司估值达150亿元
极智嘉的崛起，离不开背后的首创团队。公司首创东谈主郑勇本年45岁，是清华大学的高材生，22岁时从清华本科毕业，拿到管制科学与工程学士学位。三年后，他又在清华读完毕研究生课程。
郑勇的事迹资历相通注视。他曾在众人最初的电气和自动化手艺公司ABB旗下多家子公司担任运营司理，专注于机器东谈主和自动化范畴的处罚有计议。随后，他加入法国圣戈班集团的子公司，担任工场司理，庄重系数这个词坐蓐基地的运作。2013年，他转战新天域本钱，看成高档司理，参与TMT和机器东谈主范畴的投资。
图源：罐头图库
2014年，郑勇在亚马逊仓库磨练物流神志时，看到机器东谈主在仓储物流中的高效专揽，深感触动。
于是在2015年2月，郑勇联合了三位志同谈合的伙伴，共同创办了极智嘉。他们分别是清华策画机科学系助理研究员李洪波（金麒麟分析师）、北京适度工程研究所工程师刘凯（金麒麟分析师），以及瑞斯康达的光纤通讯家具司理陈曦。
联合首创东谈主们的学术布景相通出色。李洪波毕业于东北大学自动化专科，其后在清华得回了策画机科学博士学位。刘凯从北科大本科毕业后，也在清华完成了硕士学位。陈曦则是北科大的“双学位”得主，分别取得了电子信息工程学士和汽车工程硕士学位。
图源：罐头图库
首创东谈主们强盛的学术布景也让极智嘉得回本钱的重视。从2016年到2022年，短短六年间，极智嘉完成了11轮融资，估值从2.1亿元飙升至150亿元。
极智嘉背后站着不少着名投资方。华平投资、CPE源峰、纪源本钱、蚂研究团、高榕创投等顶级机构纷纷加注。此外，英特尔、中金本钱、农银本钱等计谋投资者也纷纷入局。
从股权结构来看，首创东谈主郑勇径直持股约7.19%，领有20.5%的投票权，并与李洪波、刘凯、陈曦及职工持股平台共同适度了21.7%的股权以及55.36%的投票权，紧紧掌持公司决策主导权。
在机构投资者中，华平投资以11.86%的持股比例成为第一大鼓舞。CPE通过旗下磐信上海和厦门源峰分别持股3.47%和3.38%，悉数占股6.85%。蚂研究团则通过Accelerator VI Ltd和上海云玚分别持股3.87%和1.07%，悉数持有4.93%的股份。
可是，本钱赞助也带来了压力。左证公司与战投方的商定，要是极智嘉在提交《招股书》后的18个月内未能完成上市，公司需要赎回这些战投方的股份。截止2024年10月31日，极智嘉的赎回欠债已高达69.2亿元。
在本钱助推与上市压力交汇下，极智嘉能否告捷完成IPO，大开新的发展步地？你看好“物流机器东谈主”吗？在驳斥区聊聊你的倡导吧！
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